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责任编辑：李锋同仁堂“过期蜂蜜”问责处理14人、净利预减5778万，但股价却连续三个交易日上涨北京市纪委市监委发文称，北京同仁堂蜂蜜问题，触及了食品安全这根红线，损害了人民群众生命财产安全和国有资产权益，应当予以严肃处理。记者 | 李章洪“过期蜂蜜”事件终于落地。2月12日开盘后，同仁堂（600085.SH）股价伴随众多医药股走高，涨幅一度超过3%。

本版采写/新京报记者王琳琳责任编辑：陈悠然 SF104“没想到在朋友圈编发虚假恶搞微信会给自己惹这么大的麻烦，现在真的想买包后悔药吃。”日前，湖南省怀化市芷江两名男子在交代自己微信造谣传播行为时后悔不已。目前，两名男子均已被芷江警方依法行政拘留。

裴奕根说，花旗在此之前已有意识地了解了客户需求，以及监管当局的意愿，做好系统开发、内部的流程，自贸区政策落地后，花旗率先推出了全自动跨境人民币双向资金池。“有一家美国的企业通过这项服务对外支付的笔数减少98%。对企业来讲资金的效率、资金结算大幅度提高，减少了很多付款成本。”裴奕根表示，2016年上海自贸区的人民币的跨境资金池中，花旗的市场份额在全上海第一。

（2）模式二：发行人认购资管产品平层+质押回购如图2所示，此类模式下，债券发行人先出资5亿通过资管产品在一级市场购买债券，然后寻找过桥方出资认购另外4亿债券，发行金额达到9亿元，发行人实际融资规模为4亿元，债券发行成功之后，资管产品将持有的5亿债券通过质押回购获得4亿资金，用于购买过桥方所持有4亿面值债券，过桥方在此阶段退出，此时，资管产品共持有9亿面值的债券，在存续期间，管理人需要不断地寻找交易对手，通过质押回购以维持资管产品的正常运行，直至债券到期或将债券出售给投资人。这种模式会起到债券质押回购的短期融资替代正常发行的长期融资的作用，发行人实际的融资成本并非票面利率，而是支付给资管产品的管理费、债券质押回购的成本及过桥方的过桥费。目前市场上的结构化发行较多采取此种方式。

国信研究认为，随着销售旺季的提前到来，公司在营销、产品和渠道进一步大力升级，品牌形象进一步提升，有望带动量价持续提升。从产品均价来看，在国内羽绒服的消费升级进一步延续背景下，波司登通过自身产品功能性以及时尚性升级带动下，产品均价均有进一步提升的空间。

二、2020年地方债发行利率展望2020年地方债发行利率下行空间有限，同时受经济基本面表现与市场预期存在差异以及集中供给等因素影响，预计发行利率存在一定波动发行利率整体水平方面，近期召开的中央经济工作会议指出，“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本”，2020年货币政策总基调保持不变，但由于2020年货币政策更侧重于结构性调整，且现阶段资金成本已处于较低水平，未来货币政策对债券市场边际影响将进一步降低，利率债发行成本下行空间有限。同时，2020年作为“十三五”收官之年，年度宏观经济指标存在较强目标约束，基本面明显下探的可能性很小，尤其是上半年政策催化效果或更为显著，经济数据有望延续2019年末态势，需警惕上半年利率债超预期上行风险。